MM Gruppe verkauft Mehrheitsbeteiligung am Packaging-Geschäft

Strategische Beweggründe

Durch die Transaktion werden die Geschäftsbereiche Packaging und Board & Paper der MM Gruppe getrennt, sodass beide ihre jeweilige Strategie und Prioritäten bei der Kapitalallokation mit stärkerem Fokus verfolgen können. Das Packaging-Geschäft ist bereits weitgehend eigenständig tätig. Als eigenständiges Unternehmen soll das Packaging-Geschäft sowohl organisches Wachstum als auch gezielte Akquisitionen verfolgen, unterstützt durch die Erfahrung und nachgewiesenen Erfolge von KPS bei industriellen Carve-outs und der Verbesserung der operativen Leistungsfähigkeit und der Förderung nachhaltigen Wachstums.

Nach Vollzug der Transaktion wird sich die MM Gruppe auf ihr Board & Paper-Geschäft konzentrieren. Die MM Gruppe wird zudem als Minderheitspartner von KPS den weiteren Erfolg des Packaging-Geschäfts unterstützen. Ein langfristiger Liefervertrag wird nach Vollzug der Transaktion die kontinuierliche Belieferung des Packaging-Geschäfts mit Karton aus dem Board & Paper-Geschäft sicherstellen.

Transaktionsbedingungen

Die Transaktion bewertet das Packaging-Geschäft mit einem Unternehmenswert von EUR 2,4 Mrd., was einem impliziten Multiple EV / bereinigtes EBITDA 2026E von rund 9x entspricht.

Nach Abzug ihres geschätzten Investments von rund EUR 0,4 Mrd. für die 30 %-Beteiligung an der neuen Holdinggesellschaft erwartet die MM Gruppe bei Vollzug der Transaktion Barerlöse von rund EUR 1,8 bis 1,9 Mrd. Die endgültigen Barerlöse hängen von der Höhe der transaktionsbedingten Steuern, üblichen Kaufpreisanpassungsmechanismen und dem Vollzugszeitpunkt ab.

Die Beteiligung der MM Gruppe an der neuen Holdinggesellschaft kann sich auf mindestens 20 % reduzieren, wenn bestimmte EBITDA-Ziele für das Geschäftsjahr 2027 nicht erreicht werden, ohne dass dafür eine zusätzliche Gegenleistung an oder durch die MM Gruppe zu leisten ist.

Verwendung der Erlöse

Nach Vollzug der Transaktion erwartet die MM Gruppe eine Nettoliquidität von rund EUR 0,8 bis 0,9 Mrd. Damit verfügt sie über eine deutlich höhere finanzielle Flexibilität. Die MM Gruppe beabsichtigt, die Erlöse zur Rückführung der Finanzverschuldung, für strategische Opportunitäten und für mögliche Ausschüttungen an die Aktionäre zu verwenden. Vorbehaltlich der erforderlichen Gesellschaftsbeschlüsse, rechtlicher und regulatorischer Rahmenbedingungen sowie der dann herrschenden Geschäftslage plant die MM Gruppe nach Vollzug der Transaktion eine Sonderausschüttung von EUR 0,5 bis 0,6 Mrd. an ihre Aktionäre.

Peter Oswald, CEO der MM Gruppe, kommentiert: „In den vergangenen Jahren haben wir bei MM Packaging erhebliches Wachstum und Wert für unsere Aktionäre geschaffen. Diese Transaktion wird es dem Geschäft ermöglichen, unter der Leitung von KPS, einem führenden Private-Equity-Investor in Fertigungs- und Industrieunternehmen, weiter zu wachsen. Unsere verbleibende Beteiligung von 30 % wird es der MM Gruppe ermöglichen, an der künftigen Wertschöpfung teilzuhaben. Als europäischer Marktführer im Faltschachtelkarton wird unser Board & Paper-Geschäft zu einem unabhängigen Lieferanten der Verpackungsindustrie. Nach der Transaktion wird die MM Gruppe über eine starke Bilanz und die finanziellen Mittel verfügen, um ihr Geschäft organisch und durch gezielte Akquisitionen und Partnerschaften weiterzuentwickeln. Gleichzeitig planen wir eine erhebliche Sonderausschüttung an unsere Aktionäre.“

Michael Psaros, Mitgründer und Co-Managing Partner von KPS, kommentiert: „MM Packaging ist ein branchenführendes Unternehmen, und wir freuen uns darauf, es als eigenständiges Unternehmen auf die nächste Entwicklungsstufe zu bringen. Wir wissen das Vertrauen zu schätzen, welches uns die MM Gruppe entgegenbringt, und freuen uns auf unsere Partnerschaft. KPS hat mit Investitionen im Verpackungssektor in den Bereichen Papier, Karton und Metall außergewöhnliche Erfolge erzielt. Wir werden unsere umfassende Branchenerfahrung, unsere finanziellen Ressourcen, sowie unser Engagement für herausragende Fertigung und unsere weltweite Präsenz nutzen, um das Wachstum von MM Packaging voranzutreiben.“

Der Geschäftsbetrieb sowohl von Packaging als auch von Board & Paper wird nach Unterzeichnung der Transaktionsvereinbarung unverändert fortgeführt. Das Packaging-Geschäft bleibt bis zum Vollzug der Transaktion Teil der MM Gruppe und wird danach den Namen MM Packaging beibehalten. Der Vollzug der Transaktion steht unter dem Vorbehalt der erforderlichen gesellschaftsrechtlichen und behördlichen Genehmigungen sowie weiterer üblicher Bedingungen, und für das Frankreich Geschäft, erfolgt der Erwerb vorbehaltlich von Konsultationsprozessen mit den Arbeitnehmervertretern. Der Vollzug der Transaktion wird im ersten Halbjahr 2027 erwartet. Danach wird die MM Gruppe ihre 30 %-Beteiligung at-equity bilanzieren.

Der Aufsichtsrat der MM Gruppe hat der Transaktion zugestimmt.

J.P. Morgan ist als alleiniger Finanzberater und Binder Grösswang und Linklaters LLP sind als Rechtsberater der MM Gruppe bei der Transaktion tätig.